11月18日，A股三大指数集体回调。截至收盘 ，沪指跌0.81% ，深证成指跌0.92%，创业板指跌1.16% 。
沪深两市成交额超过1.9万亿 ，较昨日小幅放量 。
个股方面 ，上涨股票数量超过1200只，逾60只股票涨停，下跌股票数量超过4100只。互联网服务 、文化传媒 、教育板块涨幅居前 ，煤炭行业、电池 、钢铁行业 、化肥行业、能源金属、航运港口 、贵金属 、有色金属板块跌幅居前 。
今日A股市场延续调整态势 ，沪指走出日线三连阴行情，并且跌至30日线附近 ，4000点好像渐行渐远了 。有投资者感叹：“开始怀念4000点收费站了。 ”
每到整数关口必然反复 ，牛市中调整也属正常。关键问题是，调整要持续多久？
好消息是 ，种种迹象来看 ，三连阴之后，阶段调整可能渐入尾声了 。
我们先来回顾2024年9月以来的市场走势 ，沪指出现三连阴的情况其实较为罕见 。上两次三连阴还要追溯到9月2日至9月4日、9月12日至9月16日（13日 、14日休市） ，如下图所示：
当时因为热门股寒武纪等8月上冲过猛，加之一些其他短期利空因素影响 ，在科技股的杀跌下 ，市场经历了短暂调整，沪指那时主要围绕3800点区间做盘整。其后的行情我们也看到了，在短暂休整后市场又重新恢复活力 ，沪指突破4000点关口后连续刷新十年高点 。
而从11月14日冲高4034点后 ，沪指时隔两个月又陷入三连阴调整，这次整固 ，会复制9月"三连阴"后企稳的规律吗？
从消息面上来看 ，近三日市场走低其实没有太多外界利空因素，要找原因的话 ，主要是市场本身的原因：
一方面 ，沪指到了4000点关键整数关口，面临整固需求 ，前期积累的获利盘有兑现意愿 ，导致抛压有所增加；另一方面，近期市场缺乏明确且具有号召力的主线热点 ，资金难以形成有效聚集 ，热点轮动速度加快且持续性不足，市场赚钱效应有所减弱 。部分个股震荡加剧，也说明目前阶段市场仍有分歧。
值得注意的是 ，今日市场呈现出一些积极信号 。从成交量来看 ，今日市场小有放量，这意味着在调整过程中 ，有资金开始尝试入场布局 。同时 ，银行 、券商等权重板块出现护盘迹象，对指数起到了一定的支撑作用。A股“下有托底 ”仍是构筑市场信心重要基石 。
综合来看 ，尽管沪指出现三连阴 ，但市场并未出现恐慌性下跌，整体走势仍然健康 。
另外 ，临近年末 ，各大券商正在提前召开2026年年度策略会或发布年度报告，从目前主流观点来看 ，无论内资卖方研究还是外资投行 ，对明年A股仍报以积极态度。
瑞银投资银行中国股票策略研究主管王宗豪在2026年展望报告中指出，预计中国股市将迎来又一个丰年，因包括创新领域发展等许多有利的驱动因素将继续支撑市场 。MSCI中国指数明年末目标位为100 ，较当前有14%的上涨空间 。
王宗豪认为 ，创新领域的发展、对民企和资本市场的支持政策 、财政持续扩张及在宽松的货币政策下流动性充足 、国内外机构投资者的潜在资金流入将继续支持市场。不过，这些因素不太可能像今年这样大幅提升估值倍数 ，预计2026年股价表现更多将由盈利驱动。他预计 ，中国公司2026年每股收益将增长10%，由反内卷措施和折旧摊销费用下降所拉动 。
东方财富陈果策略团队指出 ，2026年对中国股市趋势依然乐观 ，微观增量资金流入有望持续增强，可关注三个预期差：企业盈利有望超预期 ，中国AI进展有望超预期 ，中美扩大"务实合作"有望超预期 。同时也要关注新的波动风险点，尤其是美国再通胀与AI应用商业化的赛跑。总体来看 ，2026年牛市继续已是一致预期 ，但注意驾驭波动，把握好节奏与结构变化是影响超额收益的胜负手 。
最后我们再来简单看看今日盘面其余热点：
1、半导体利好不断，寒武纪午后最大涨幅超过3%
半导体持续走强 ，寒武纪午后最大涨幅超3% ，晶晨股份午后一度强势上涨15%，中微公司涨超5% 。
消息面上 ，11月存储芯片涨价潮愈演愈烈 ，三星11月交付的32GBDDR5服务器内存条合同价较9月暴涨60%；闪迪大幅上调NAND闪存合约价，涨幅高达50% ，直接导致创见 、宜鼎国际等模组厂暂停出货重新评估报价。
另外 ，华为官宣将于11月25日14:30举行新品发布会，届时将发布华为Mate 80系列 、Mate X7及多款全场景新品 。业内预期华为Mate 80系列或将首发搭载全新的麒麟9030芯片 。
2、AI应用板块走高
AI应用板块走强 ，福石控股20CM涨停封板 ，美登科技涨超20%，视觉中国涨停封板。
消息面上 ，蚂蚁集团今日发布全模态通用AI助手"灵光" ，在移动端实现"自然语言30秒生成小应用"，首批上线三大功能"灵光对话""灵光闪应用""灵光开眼"，支持3D 、音视频 、图表、动画、地图等全模态信息输出 。
此外 ，据媒体报道 ，谷歌首席执行官桑达尔·皮查伊表示，谷歌将于今年年底推出下一个主要人工智能模型Gemini 3.0 。另有内部人士形容 ，新模型"极其惊艳" ，预计将在编码和多媒体内容生成方面实现重大改进。
中信证券指出，国产算力链业绩弹性巨大 ，潜力尚未充分挖掘 。模型和应用侧亦有望迎来局部爆发机遇 ，看好AI全面赋能下的互联网科技巨头，以及AI广告 、AI Agent 、AI视频生成、商业化自动驾驶等落地速度较快的AI应用赛道 。
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